CIUDAD DE M\u00c9XICO. MX. \u2014 En un comunicado el Banco de M\u00e9xico inform\u00f3 que La Junta de Gobierno ha decidido incrementar en 25 puntos base, el objetivo para la Tasa de Inter\u00e9s Interbancaria a un d\u00eda a un nivel de 7.75%.<\/p>\n
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Los indicadores disponibles sugieren que la econom\u00eda mundial aument\u00f3 su ritmo de expansi\u00f3n durante el segundo trimestre de 2018. No obstante, se advierten indicios de divergencia entre las principales econom\u00edas avanzadas. En particular, en Estados Unidos se espera un repunte m\u00e1s fuerte de la actividad econ\u00f3mica, en parte en respuesta al est\u00edmulo fiscal adoptado, lo cual en un contexto de baja holgura, puede conducir a mayores presiones sobre la inflaci\u00f3n. As\u00ed, como se anticipaba, la Reserva Federal increment\u00f3 en 25 puntos base el rango objetivo para la tasa de fondos federales en junio.<\/p>\n
Adicionalmente, reiter\u00f3 su previsi\u00f3n de aumentos graduales para dicha tasa y su expectativa de que la inflaci\u00f3n se ubicar\u00e1 alrededor de su objetivo sim\u00e9trico de 2% en el mediano plazo. Si bien los pron\u00f3sticos de crecimiento para la econom\u00eda mundial para 2018 y 2019 se han mantenido pr\u00e1cticamente sin cambio, ha aumentado la incertidumbre en el corto plazo y se han acentuado los riesgos a la baja para el mediano plazo. Entre estos destacan un aumento en las medidas proteccionistas, un posible apretamiento en las condiciones financieras derivado de sorpresas inflacionarias, y el escalamiento de riesgos geopol\u00edticos.<\/p>\n
En este entorno, se ha observado un fortalecimiento generalizado del d\u00f3lar y una mayor aversi\u00f3n al riesgo a nivel global. A ello tambi\u00e9n han contribuido las tensiones en materia comercial y otros factores de \u00edndole geopol\u00edtico. Todo ello ha conducido a una recomposici\u00f3n de carteras de inversi\u00f3n hacia activos m\u00e1s seguros. En este contexto, la mayor\u00eda de las divisas de econom\u00edas emergentes registraron una depreciaci\u00f3n considerable y una mayor volatilidad. En el caso de M\u00e9xico, desde la \u00faltima decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria el peso present\u00f3 una depreciaci\u00f3n adicional y un aumento en la volatilidad. Dicho comportamiento estuvo influenciado tanto por el entorno externo adverso antes descrito, como por otros factores, tales como la falta de acuerdos en el proceso de renegociaci\u00f3n del TLCAN y la incertidumbre asociada al proceso electoral. Por su parte, las tasas de inter\u00e9s presentaron incrementos, especialmente las de menores plazos.<\/p>\n
En el primer trimestre de 2018 la actividad econ\u00f3mica en M\u00e9xico continu\u00f3 mostrando una reactivaci\u00f3n, incluso a un ritmo mayor al observado en el trimestre previo, lo cual condujo a cierto estrechamiento en las condiciones de holgura de la econom\u00eda. Si bien, como se anticipaba, los indicadores oportunos para el segundo trimestre sugieren cierta desaceleraci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica, se mantiene la previsi\u00f3n para el a\u00f1o. Al respecto, ante la incertidumbre derivada del complejo entorno que enfrenta la econom\u00eda, se considera que el balance de riesgos para su crecimiento contin\u00faa sesgado a la baja.<\/p>\n
La pol\u00edtica monetaria adoptada para mantener ancladas las expectativas de inflaci\u00f3n de mediano y largo plazos, aunada al cumplimiento de las metas fiscales y a la resiliencia que ha mantenido el sistema financiero, ha contribuido a que la econom\u00eda mexicana est\u00e9 en mejor posici\u00f3n para enfrentar escenarios adversos. No obstante, se prev\u00e9 que la econom\u00eda seguir\u00e1 transitando por un panorama complejo, tanto en el \u00e1mbito externo como en el interno, lo que hace particularmente relevante que, adem\u00e1s de seguir una pol\u00edtica monetaria prudente y firme, se impulse la adopci\u00f3n de medidas que propicien una mayor productividad y que se consoliden sosteniblemente las finanzas p\u00fablicas.<\/p>\n
La inflaci\u00f3n general anual continu\u00f3 disminuyendo, al pasar de 4.55% en abril a 4.51% en mayo. En particular, la inflaci\u00f3n subyacente se redujo de 3.71 a 3.69% en este periodo, en respuesta a las acciones de pol\u00edtica monetaria y al desvanecimiento de los choques que la afectaron el a\u00f1o pasado. Por su parte, la no subyacente disminuy\u00f3 de 7.07 a 6.99% en el mismo lapso, derivado en buena medida de reducciones en los precios de productos agropecuarios, las cuales fueron parcialmente contrarrestadas por incrementos en los de las gasolinas y del gas L.P. Las expectativas de inflaci\u00f3n general para el cierre de 2018 se ajustaron de 3.98 a 3.94% de abril a mayo, mientras que las de mediano y largo plazos permanecieron alrededor de 3.50%.<\/p>\n
La disminuci\u00f3n de la inflaci\u00f3n registrada en los primeros cinco meses de 2018 es congruente con la trayectoria convergente de la inflaci\u00f3n hacia su meta prevista en el \u00faltimo Informe Trimestral. No obstante, algunos de los riesgos al alza para la inflaci\u00f3n se\u00f1alados por este Instituto Central han comenzado a materializarse. En particular, se ha observado una mayor depreciaci\u00f3n del tipo de cambio y presiones sobre los precios de las gasolinas y del gas L.P. asociadas a incrementos en sus referencias internacionales. En caso de persistir estos factores, se afectar\u00eda el ritmo de disminuci\u00f3n de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
En cuanto a los aranceles impuestos por Estados Unidos y las medidas equivalentes anunciadas recientemente por M\u00e9xico, se estima que su impacto sobre la inflaci\u00f3n sea acotado y de corta duraci\u00f3n.<\/p>\n
Tomando en cuenta lo anterior, se ha acrecentado el riesgo de que la inflaci\u00f3n presente un ritmo m\u00e1s lento de convergencia a su objetivo que el previsto anteriormente, lo que podr\u00eda retrasar el logro del objetivo de 3% de no modificarse la postura monetaria.<\/p>\n
El escenario anterior contin\u00faa sujeto a riesgos y a una marcada incertidumbre. Entre los principales riesgos al alza, destaca que la cotizaci\u00f3n de la moneda nacional contin\u00fae presionada en respuesta tanto al entorno de mayores tasas de inter\u00e9s externas y de fortaleza del d\u00f3lar, como a la incertidumbre asociada a la renegociaci\u00f3n del TLCAN y al proceso electoral del presente a\u00f1o. Al respecto, es importante aclarar que, en caso de que la econom\u00eda enfrente un escenario que requiera un ajuste del tipo de cambio real, el Banco de M\u00e9xico estar\u00e1 atento a que este se d\u00e9 de manera ordenada y sin efectos de segundo orden sobre el proceso de formaci\u00f3n de precios.<\/p>\n
Por otro lado, persiste el riesgo de continuar enfrentando presiones al alza en los precios de algunos energ\u00e9ticos o de enfrentar choques en los precios de los bienes agropecuarios. Adem\u00e1s, considerando las condiciones c\u00edclicas de la econom\u00eda, la evoluci\u00f3n de los costos unitarios de la mano de obra podr\u00eda presionar a la inflaci\u00f3n. En cuanto a los riesgos a la baja que podr\u00edan presentarse, destaca una posible apreciaci\u00f3n de la moneda nacional en caso de que se alcanzara un resultado favorable en las negociaciones del TLCAN. En suma, el balance de riesgos respecto a la trayectoria esperada para la inflaci\u00f3n se deterior\u00f3 desde la \u00faltima decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria y mantiene un sesgo al alza, en un entorno de marcada incertidumbre.<\/p>\n
Para guiar sus acciones de pol\u00edtica monetaria, la Junta de Gobierno da seguimiento cercano a la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n respecto a su trayectoria prevista, considerando la postura monetaria adoptada y el horizonte en el que esta \u00f3pera, as\u00ed como la informaci\u00f3n disponible de los determinantes de la inflaci\u00f3n y sus expectativas de mediano y largo plazos, incluyendo el balance de riesgos para estos.<\/p>\n
Considerando que algunos riesgos para la inflaci\u00f3n han comenzado a materializarse, y que se ha deteriorado el balance de riesgos para esta, lo cual podr\u00eda afectar el proceso de convergencia de la inflaci\u00f3n a su meta, la Junta de Gobierno ha decidido por unanimidad incrementar en 25 puntos base el objetivo para la Tasa de Inter\u00e9s Interbancaria a un d\u00eda a un nivel de 7.75%.<\/p>\n
Hacia adelante, la Junta mantendr\u00e1 una postura monetaria prudente y continuar\u00e1 dando un seguimiento especial al traspaso potencial de las variaciones del tipo de cambio a los precios, a la posici\u00f3n monetaria relativa entre M\u00e9xico y Estados Unidos y a la evoluci\u00f3n de las condiciones de holgura en la econom\u00eda.<\/p>\n
Ante la presencia y posible persistencia de factores que, por su naturaleza, impliquen un riesgo para la inflaci\u00f3n y sus expectativas, la pol\u00edtica monetaria se ajustar\u00e1 de manera oportuna y firme para lograr la convergencia de esta a su objetivo de 3% y fortalecer el anclaje de las expectativas de inflaci\u00f3n de mediano y largo plazos para que estas alcancen dicha meta.<\/p>\n
(Fecha de publicaci\u00f3n 21062018)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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